경 동방 200 억 일 증가: 2300 억 패 널 의 선두 자 리 를 둘 러 싼 '다 공 대결'

베 이 징 동방 A (000725.SZ) 가 1 월 15 일 밤 200 억 건의 추가 예 고 를 발표 한 뒤 2300 억 판 넬 의 선두 자 리 를 둘 러 싼 논란 은 멈 추 지 않 았 다.

1 월 18 일 한 유명 재 경부 바 에서 징 동방 A 의 인기 가 5 위 를 차지 했다.이번 추가 예선 이 발 표 된 후 첫 번 째 교역 일 에 경 동방 A 는 개장 시세 가 크게 떨 어 졌 고 하락폭 은 5% 에 가 까 웠 으 며 정오 이후 하락폭 이 좁 아 지면 서 막판 에 가 까 워 졌 다. 주가 가 마침내 상승 세 를 보 였 고 마감 까지 6.84 위안 을 보 냈 으 며 상승폭 은 0.59% 에 달 했다.전일 거래액 128.51 억 위안, 환 승 률 5.76%, 진폭 6.62%, 총 시 가 는 2380 억 위안 에 달한다.

주의해 야 할 것 은 지난 1 월 12 일 에 베 이 징 동방 은 8.92% 크게 증 가 했 고 이 날 의 거래 량 과 교체 율 이 오늘 보다 못 한 것 을 보면 오늘 의 자금 싸움 이 치열 하 다 는 것 을 알 수 있다.

베 이 징 동방 A 라 는 200 억 위안 의 추가 방안 에 대한 논 의 는 주 바 의 반응 을 보면 중 소 투자 자 들 이 슬 프 게 울 부 짖 으 며 거의 일치 한 비관 적 인 견 해 를 형성 했다. 이 는 '개인 투자 자 들 의 이익 을 해 치 는 것' 이 라 고 주장 했다.

반면에 기구의 관점 은 보편적으로 낙관적 이 고 회사 가 정착 한 후에 판 넬 의 생산 능력 을 고정 시 키 고 그의 선두 적 인 위 치 는 더욱 나타 날 것 이 라 고 본다.

이번 급증 에 따 른 연쇄 반응 을 어떻게 보 는가?두 파 의 관점 이 이 천 억 선두 의 위쪽 에서 격동 하고 있다.

회사 실적 을 늘 릴 수 있 을 까?

이번 의 증가 가 경 동방 에 미 치 는 중장 기적 인 영향 을 알 고 싶다 면 각 항목 의 구체 적 인 상황 을 조목조목 살 펴 보 자.

방안 에 따 르 면 200 억 모금 순 액 은 '무한 경 동방 광 전 24.06% 의 지분 매입', '충 칭 경 동방 에 증자 표시 및 건설 경 동방 충 칭 제6 대 AMOLED (유연성) 생산 라인 프로젝트', '윈 난 창 시 계 광 전 증자 및 12 인치 실리콘 OLED 프로젝트 건설', '청 두 경 동방 병원 증자 및 청 두 경 동방 병원 프로젝트 건설', '복주 성 상환 투자그룹 대출 '의 사용 모금 금액 은 각각 65 억 위안, 60 억 위안, 10 억 위안, 5 억 위안 과 30 억 위안 이 고 30 억 위안 은 유동 자금 을 보충 하 는 데 사용 된다.

그 중에서 경 동방 이 무한 경 동방 광 전 지분 을 인수 하 는 것 과 관련 하여 시장 은 보편적으로 회사 의 실적 을 두 껍 게 할 것 이 라 고 여 긴 다.

오 약 비 동북 증권 전자 업계 분석가 오 약 비 는 "우 한 경 동방 에 서 는 주로 32 인치 이상 의 대형 디 스 플레이 제품 을 생산 하 는데 수입 은 주로 건설 운영 하 는 제10 5 세대 TFT - LCD 생산 라인 에서 나온다. 생산 라인 은 2019 년 12 월 말 에 양산 되 고 2021 년 에 만 산 될 전망" 이 라 고 말 했다.LCD 패 널 가격 상승 에 따라 무한 경 동방 광 전 은 TV 패 널 업무 와 관련 된 실적 을 한층 더 높 일 전망 이다.그 밖 에 매입 가격 은 거래처 의 실제 출자 액 과 대체적으로 일치 합 니 다.

충 칭 경 동방 프로젝트 도 외부 에서 보편적으로 좋 은 평 가 를 받 고 있다."이 프로젝트 는 오 르 도스 5.5 라인, 청 두 6 대 AMOLED 프로젝트, 면양 6 세대 AMOLED 에 이 어 또 하나의 구조 로 프로젝트 는 산업 체인 구 조 를 한층 더 최적화 시 켜 AMOLED 디 스 플레이 부품 의 산업화 에 큰 의 미 를 가진다."오 약 비 지적.

린 즈 위 터 디 스 플레이 수석 분석 가 는 "경 동방 에 애플 공급 체인 이 들 어 갔 기 때문에 충 칭 6 세대 유연성 프로젝트 진행 을 가속 화하 고 앞으로 애플 공 급 량 을 늘 리 는 데 도움 이 될 것" 이 라 고 덧 붙 였 다.

그러나 린 즈 는 이 두 사업 이 회사 의 이윤 을 크게 끌 어 올 리 는 것 은 아니 라 고 지적 했다."무한 프로젝트 의 양산 시간 이 얼마 안 되 어 어느 정도 판매 가 있 고 충 칭 프로젝트 도 판매 문제 가 있 기 때문에 이윤 공간 이 많 지 는 않 지만 시 가 를 올 리 는 데 어느 정도 도움 이 됩 니 다."

한편, 다른 두 개의 건설 프로젝트 에 대해 린 즈 는 '윈 난 프로젝트 는 주로 미래 AR / VR 시장 을 대상 으로 하 는데 이 시장 은 아직 발전 되 지 않 았 고 앞 당 겨 진 구조 에 속 하 며 단기 적 으로 회사 의 실적 에 현저 한 향상 이 없 지만 경 동방 구조의 다음 세대 에 기술 을 보 여 주 는 데 도움 이 된다. 이것 은 전략 적 인 고려 항목 이다.한편, 청 두 프로젝트 는 의료, 지혜 로 이 부분 에 속 하기 때문에 경 동방 에서 더 많은 응용 장면 을 확대 하고 더 많은 생산 능력 을 향상 시 킬 수 있다.

단기 이익 과 장기 전략 에 대한 논쟁

전 세계 반도체 의 선두 기업 으로서 경 동방 의 산업 규모, 기 술 력 은 모두 전 세계 에서 앞장 선다. 장기 적 으로 보면 상기 추가 프로젝트 의 실시 가 그 선두 자 리 를 더욱 공 고 히 할 것 이다.

그러나 주 가 는 줄곧 경 동방 머리 위 에 걸 려 있 는 '다 모 크 리 스 의 검' 이 었 고, 2 급 시장 은 그 위치 에 맞지 않 는 것 처럼 보 였 다.

윈 드 데이터 에 따 르 면, 베 이 징 동방 주 가 는 최근 5 년 동안 2 - 6 위안 / 주 구간 을 배회 하 다가 올해 초 에 야 7 위안 에 올 랐 다.

"최근 몇 년 동안 주가 가 계속 오 르 지도 않 았 는데, 가까스로 등 판 넬 가격 이 오 르 더 니 주가 가 최고 치 를 기 록 했 고, 200 억 위안 을 던 져 서 증 가 했 습 니 다."개인 투자 자 에 게 는 상장 회사 가 희석 한 주식 만 수 동적 으로 받 아들 일 수 있 고 모든 수익 도 낮 아 지 므 로 단기 적 으로 는 주가 에 영향 을 줄 수 밖 에 없다.18 일 경 동방 을 오랫동안 지 켜 본 한 개인 투자 자가 기자 에 게 말 했다.

주식 카페 에서 투자 자 들 은 이 를 다른 판 넬 의 선두 주자 인 TCL 과학기술 과 비교 했다.지난해 말 이후 후자 의 주가 가 계속 오 르 고 있 는 가운데 1 월 18 일 주가 가 10.25 위안 / 주의 정점 을 찍 으 며 경 동방 120 만 가구 의 투자 자 들 이 본 '남 의 집 아이' 로 꼽 힌 다.

역 사 는 놀 라 울 정도 로 유사 하 다.2013 년 에 베 이 징 동방 은 그 당시 에 A 주 최대 규모 의 재 융자 를 시 작 했 고 한꺼번에 460 억 위안 을 모 았 으 며 시장 에 의문 을 불 러 일 으 켰 다.

그때 진 염 순 베 이 징 동방 회장 은 시장 문제 에 대해 "발 모 방안 이 중 소 투자 자 들 에 게 단기 적 인 영향 을 미 칠 수 있다" 며 "베 이 징 동방 이 중 소 주주 권익 을 중시 하지 않 는 것 이 아니 라 투자 자의 단기 이익 과 회사 의 장기 적 인 전략 을 결합 시 켜 야 한다" 고 말 했다.솔직히 말 해서 이것 은 타협 의 결과 이다."우 리 는 한편 으로 는 시장 에서 큰 반응 을 보이 기 를 바라 지 않 고, 다른 한편 으로 는 기업 발전 에 필요 한 자금 을 확보 해 야 한다."

또는 이미 개인 투자 자의 정 서 를 예 상 했 고 200 억 위안 의 추가 방안 을 내 놓 은 후에 경 동방 은 향후 3 년 (2021 년 - 2023 년) 주주 배당 수익 계획 도 발표 했다.

경 동방 은 특수 한 상황 을 제외 하고 회사 가 그해 에 이윤 을 창 출하 고 누적 되 지 않 은 이윤 이 바른 상황 에서 현금 방식 으로 주식 이윤 을 분배 하 는 것 이 우선 이 라 고 밝 혔 다.매년 현금 으로 분배 하 는 이윤 은 그해 에 이 루어 진 분배 가능 이윤 의 10% 보다 적지 않다.그 중에서 회사 의 발전 단 계 는 성숙기 에 속 하고 중대 한 자금 지출 배정 이 없 으 며 이윤 을 분배 할 때 현금 배당 이 이번 이윤 분배 에서 차지 하 는 비례 가 가장 낮은 80% 에 달 해 야 한다.

1 월 18 일 한 시장 인 사 는 기자 에 게 "경 동방 장부 에 현금 600 억 원 이 더 있 는데 200 억 원 을 더 모 을 필요 가 없 을 것 같다" 고 분석 했다."뒤 에는 베 이 징 국자 위 와 지분 관 계 를 공 고 히 하 는 것 이 더 클 지도 모른다."

방안 에 따 르 면 이번 경 동방 A 발행 대상 은 35 명 을 넘 지 않 는 특정 투자 자 들이다.이 가운데 경 국 서 펀드 는 40 억 원 의 현금 으로 청 약 할 예정 이다.경 국 서 펀드 는 베 이 징 국유 자본 경영 관리 센터 가 통제 하 는 주체 이 고 베 이 징 전자 지주 와 을 체결 하여 베 이 징 동방 에서 의 통제 위 치 를 공 고 히 한다.

8 년 이 지 났 지만 진 염 순 당시 의 답장 을 다시 읽 으 면 아직도 새로운 의미 가 있다.

다만, 그때 와 비교 하면 현재 의 상황 은 이미 같 지 않다.2021 년 에 패 널 가격 추 세 를 확 인 했 고 업계 에서 보편적으로 기대 하 는 업계 실적 이 올 라 갔 고 베 이 징 동방 의 이윤 창 출 상황 도 좋 은 평 가 를 받 았 다.베 이 징 동방 이 2 급 시장 으로 확 대 된 의 미 는 시간 에 맡 겨 도 무방 하 다.