「靴王」捲土重来百麗集団持株滔拍運動が香港IPOへ

一代の靴王百麗グループは業績の下落が続いたため香港株の私有化から退市したが、高瓚資本に加入した後、すぐに転換戦略をスタートさせ、資本市場で大きな動きを下準備した。

ファッションビジネスエクスプレスによると、6月27日、百麗グループホールディングスが、主にグループ運動業務を担当する滔拍国際ホールディングス（以下、滔拍運動）が正式に香港交通所に株式募集申請を提出し、米銀メリルリンチとモルガン・スタンレーが共同推薦人を務めた。これにより、前ロイター社の報道によると、グループは上場後に同事業セグメントの推定値を200億から250億香港ドルに引き上げることを目標としている。

滔博運動は百麗国際傘下の運動業務プレートであり、中国最大かつ高度に沈下した運動靴服直営店舗ネットワークを持ち、中国30省の270近くの都市をカバーし、単一ブランド店舗と複数ブランドを集めた自社店舗を含む8300余りの運動用品直営店舗があり、その中の自社店舗はすべてTopSportsとFossである命名、流通代理店にはアディダス、ナイキ、プーマ、コンバース、バンズなど多くの国際的に有名なスポーツブランドが含まれている。

　　据招股书文件披露，Nike和adidas是对滔搏运动销售收入贡献最大、合作纵深最深的主力品牌。2017年、2018年、2019年の2月28日までの年度内に、Nikeとadidasの商品販売はそれぞれ販売商品収入総額の90%、89.4%、87.4%を占めている。

滔拍運動は何度も指摘しているが、直営店ネットワークはその最も核心的な資産である。データによると、2018年の小売額で計算すると、滔拍運動の市場シェアは15.9%に達し、国内業界内で1位となった。

しかし、消費者の靴類に対する需要が変化したため、消費者は性価格比、利便性、個性化、電子商取引の激しい競争による脅威を重視し始め、2014年第4四半期以来、滔拍運動の親会社である百麗グループの同店の売上高は13四半期連続のマイナス成長を記録し、株価も日々減少しており、転換戦略を実施する必要がある。

2017年4月、高瓵グループ、鼎暉投資及び百麗ホールディングス有限会社の執行役員于武和氏は財団を結成し、531億香港ドルで百麗グループを私有化すると発表した。これは港交所史上最大の金額の私有化取引である。

私有化後、高瓵資本は合計で百麗56.81%の株式を保有し、百麗新の持株株主となり、鼎暉投資は12.06%を保有し、百麗靴事業部総裁兼新事業部総裁盛放と于武などの経営陣は合計31.13%を保有した。元百麗会長の鄧耀氏とCEOの盛百椒氏は会社の株式を保有しておらず、2人合わせて130.93億香港ドルを拠出して退場した。同年7月27日、百麗ホールディングスは香港連合取引所で正式に退市した。

百麗グループの私有化退市のニュースは一時業界を驚かせ、業界内にはさまざまな世代の靴王が幕を閉じたという感慨が少なくなかった。但也有分析指，此次交易对百丽而言是一个转机。鄧耀氏は、転換の開始はグループの現在の急務であり、もし百麗グループが新しい資本を融合させ、高画質資本と鼎暉運営、デジタル転換の豊富な経験を十分に利用し、新たな市場と価値を再発掘し、あるいはウィンウィンの局面を実現することができればと述べた。

しかし、注目すべきは、グループ全体の業績が振るわないにもかかわらず、運動化した消費動向の下で、滔拍運動の発展は好調であることだ。募集書によると、2017年、2018年、2019年2月28日までの年間、滔拍運動の総収入はそれぞれ216億9000万元、265億5000万元、325億6000万元、粗金利はそれぞれ93.8億元、110.4億元、136.1億元、利益はそれぞれ15.38億元、18.1億元、22.37億元で、全体的に見ると、滔拍運動の収入増加率は20%前後で、しかも利益の伸び率は上昇している。

百麗の現在の成長が最も速く、将来性のある業務として、高張資本の指導の下で、滔搏運動はグループ転換の重点とされている。買収後、高瓚資金は滔斗運動を百麗から分割改造し始め、ブランドの更新や運営効率の向上などの戦略を行った。

2018年5月、滔拍運動は調整後のTopFans会員プログラムを再開した。募集書によると、会員計画は再発売以来、消費者にサービスやその他の福祉を提供することで、収入の増加に大きく貢献しており、2018年5月31日、8月31日、11月30日、2019年2月28日までの四半期に、この一部の会員は店内小売取引総額の29%、36.6%、41.5%、52.3%に貢献した。

あるアナリストは、スポーツウェアは百麗グループの中核業務ではなく、代理モデルの粗金利が低く、同時に激しい市場競争に直面しており、今回の分割上場は挑戦に直面しているとみている。但不管怎样，尝到了甜头、成绩开始回暖趋势的百丽，再加上高瓴资本的全面渗透，这个曾经的“鞋王”势必卷土重来。