土曜日は婦人靴、美邦服飾などA株の上場会社が在庫を押さえています。

A株式上場会社の2011年半の年報はすでに発表済みで、Windデータ統計によると、2011年6月末の上場会社の在庫総額は3.12兆元で、2010年同期の在庫総額は2.84兆元で、同9.9%伸びた。

ストックの高企業は上場企業の経営を一定のリスクに直面させているが、第3四半期に上場会社は在庫化の圧力に直面している。しかし、上場会社が在庫化する中で、上場会社の業績に影響があるかもしれません。

　　中間棚卸資産総額は3.12兆元である。

2010年の下半期から、A株の上場会社の在庫総額はずっと伸びています。昨年6月末、在庫品総額は2.84兆元に達し、その後徐々に上昇します。Wind統計データによると、2182社の上場会社は今年第一四半期の帳簿棚卸資産金額を合計して3.5兆元に達し、過去最高を更新した。在庫を一巡した後、今年半ばまでに、上場会社の在庫総額は再びピークレベルの3.12兆元に達した。

棚卸資産が再びピークレベルに達したにもかかわらず、上場会社が棚卸資産に対して計上した値下がり準備はしていますが、それに応じて高くなりません。むしろ減っています。Windデータによると、上場会社が昨年計上した棚卸資産の値下がりは334.56億元で、今年のデータは329.6億元で、同1.5%減少した。

構造上、関連データによると、今年6月末に上場会社の在庫が増加したのは主に原材料と製品であり、製品は逆に減少傾向にある。業界関係者によると、世界経済の減速の影響で商品動きは軟弱で、一部の原材料製品の価格が大幅に下落し、すでに棚卸資産の評価損失引当金を計上することをトリガしました。一部の会社は在庫品の値下がりのリスクに直面しています。

業界別に見ると、不動産の在庫は9175.85億元に達し、総在庫量の31.4%を占めています。この点は不動産会社の施工と販売状況からわかる。Windの統計データによると、今年上半期の累計住宅の販売面積は前年同期比2.49ポイント低下したが、累計住宅の施工面積は同2.84ポイント上昇した。

在庫の高い企業は一部の業界の上場企業に一定のリスクをもたらしています。鉄鋼業界の本鋼板材のように、山西証券アナリストの劉俊清氏が会社の在庫とその比率を分析してみると、在庫金額は毎年増加しているだけでなく、総資産に占める在庫の比率も大幅に向上し、在庫回転率は大幅に減少しており、在庫構成において、製品、原材料、在庫品ともに増加している。劉俊清氏によると、原材料価格は高位にあり、反落の可能性があり、鋼材製品の市場価格も揺れ調整の過程にあり、大量の在庫が会社の将来の経営に不利であるという。

今国内の女性靴の唯一のA株上場会社は土曜日で、会社の現在の在庫は史上最高で、7.18億元に達して、四半期に比べてまた6900万元増加しました。主な原因は会社の販売戦略のミスと新店舗の備品があります。また、会社のサプライチェーン管理にも問題があります。生産上自主できなく、市場の反応が遅く、在庫が大きすぎます。海通証券の紡織服装業界アナリストの盧媛媛媛氏は、在庫が過去最高を更新するのは最大のリスク点だと指摘しています。

　　在庫化圧力の低下

再びピークレベルに達する在庫については、業界関係者の分析によると、3四半期は在庫化の圧力に直面するかもしれない。長江証券のマクロ戦略アナリスト、鄧二勇氏らは、現在20%以上の高在庫も8、9、10の3ヶ月で加速的に釈放される可能性があると指摘しています。

7月のPMIデータもこの点を実証したようです。7月の工業増価は前年同期比14.0%増、前月比0.9%増と、前月より反落しています。7月の製造業PMI生産部門の反落と一致しています。

東北証券のマクログループも、7月の工業増価は予想通りに急落したが、反落幅は予想を超えたと指摘した。在庫切れによる生産の減速と在庫減少による生産高の落ち込みが原因です。新しい在庫サイクルはまだ始まっています。短期的に在庫を取りに行っても、八九月まで続くかもしれません。在庫を取りに行って、下流から上流への伝導は重工業の増加速度に直面する調整圧力がより大きいことを決めました。

興業証券によると、7月のデータは工業全体の構造性を示しており、自主的に在庫を増やし、在庫業界に行く範囲も拡大している。現在、工業業界全体の在庫レベルは歴史的均衡値に近いが、需要がまだ比較的に弱い（PMIの新規注文は昨年7月以来初めて50.0以下）ため、または在庫が均衡値に達した後もしばらく調査を続けている。

東方証券電子業界の週刊紙は、半導体業界から見れば、8月末までに在庫の減少が見込まれ、9月には再び在庫の補充が始まる可能性があると指摘しています。

上場会社の在庫化の過程で、上場会社の業績に一定の影響を与える可能性がある。例えば、アメリカの衣料品は、2011年中報によると、6月30日現在、会社の棚卸資産の帳簿価値は28.9億元で、去年会社の冬物急進的な備品を準備して会社に高在庫を持たせました。その年の在庫は25億元に達しました。その中で冬物が比較的高いです。下半期は冬物の販売シーズンです。湘財証券研究員の許雯さんによると、会社の自営割引店の端末割引も会社の新商品の割引を下回り、下半期の粗利率は一定の下方圧力がある。