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Merci à tous, je suis heureux d 'avoir eu quelques échanges avec vous sur certaines perspectives pour l' avenir.Récemment, tout le monde est en train de juger "top", et maintenant tout le monde est impatient d 'utiliser un chiffre pour prouver que ce n' est pas le top, si ce n 'est un peu trop tôt, beaucoup de gens ont l' impression d 'avoir fini cette vague de l' argent, la fin de la course, un poil de poulet.

Si c 'est le cas, il y a beaucoup de gens qui se demandent si c' est l 'heure d' y arriver, c 'est ce que je vais décrire un de mes jugements.Si l 'on part de ce point de vue, l' état d 'esprit pourrait se calmer, la bourse a n' est pas si importante, il est normal qu 'elle augmente un peu plus, un peu moins.Mais je pense que cette période va bien au - delà de plus d 'un an et que mon jugement de l' année dernière devrait être de trois à cinq ans pour le marché du bétail. C 'est dans ce contexte plus large que s' inscrit le financement direct de la transition et du développement de l' économie.Il y a quelque temps, j 'ai dit quelque chose en privé, et j' ai été placé sous le titre de quelqu 'un d' autre.

L 'ensemble de la Chine est un entrepreneur, vous pouvez considérer la Chine comme une entreprise, c' est un entrepreneur novateur, il n 'est pas certain que l' amélioration de l 'état de l' actif et du passif et de l 'état des bénéfices, mais cet ajustement, ce changement de priorité, a entraîné un changement de l' état des flux de trésorerie et l 'inventaire des actifs.L 'importance de cette fois - ci réside donc dans l' investissement d 'actions, comme si, au cours des 10 dernières années, il s' agissait d' une créance alors que la créance était une logique d 'investissement fondée sur le crédit, alors que l' évolution de cette créance s' est accompagnée d 'une forte expansion de l' immobilier dans les grandes villes de bovins, où l 'argent réel n' était pas viré, mais plutôt un promoteur immobilier.De même, ce n 'est pas le marché secondaire qui rapporte le plus d' argent, c 'est certainement celui qui investit en actions, et c' est le marché secondaire qui le fait.Nous devrions y réfléchir dans une perspective plus large et nous concentrer trop sur cette victoire à court terme.

Pour le Gouvernement et pour l 'entreprise, je viens d' un point de vue entrepreneur, il profite en fait de l 'ensemble du marché des actions pour faire pression, s' il continue à chercher de l' argent auprès de la banque ou s' il tente de s' endetter.Si le financement des créances se détériore dans l 'ensemble de la société, ce taux d' endettement ne peut pas baisser, l 'ensemble de votre actif ne peut pas faire l' inventaire, alors que vous profitez de la bourse maintenant plus de gens stupides, vous vous faites taper tout le monde.Dans ce contexte, l 'optimisation de la répartition des ressources, en particulier dans certains secteurs manufacturiers à faible valeur ajoutée, nous avons récemment vu une participation accrue aux marchés de capitaux par le biais du secteur public et du secteur privé.Au cours des 10 dernières années, y compris le cycle 2005 - 2007 du grand boeuf, ils n 'étaient pas venus car à cette époque, l' industrie, y compris l 'immobilier, était un marché de bovins, et la bourse se contentait de parler d' un effet de contagion de la prospérité économique dans son ensemble, faisant de la bourse un marché de bovins actif.D 'autres sont en deuil, les pouvoirs publics essaient d' établir un inventaire de leurs stocks par le biais des marchés de capitaux à plusieurs niveaux, et les chefs d 'entreprise s' intègrent à leurs propres entreprises non compétitives ou à l' industrie par le biais des marchés de capitaux, qui ont d 'abord permis de préserver la valeur ajoutée et qui sont aujourd' hui engagés dans la création d 'entreprises.

Quand tu n 'avais pas de base de promotion, tu disais juste que tu avais un rêve, et que tu avais la sublimation du modèle d' entreprise, donc tu as investi dans le marché des capitaux, c 'est en soi une entreprise populaire, comment comprendre cette bulle.Dans ce cas, je pense que cette mousse sera une longue existence.Les mousses, par exemple, sont 100 fois plus grosses, les retraits 40 fois plus nombreux, ce qui facilite la transition économique.Pour le Gouvernement, son souci n 'est pas que la population (60383) soit en mesure de s' enrichir d' ici, mais plutôt de spéculer, ce qui serait encore plus grave si aucune mousse de base n 'était continuellement soufflée.Du point de vue du Gouvernement, il s' attend à ce que le marché du bétail soit le plus long possible jusqu 'à ce que de nouveaux moteurs apparaissent ou jusqu' à ce que la crise économique éclate.

Lorsque nous avons étudié notre stratégie en 2012, nous avons réfléchi à ce que serait un marché de bovins s' il existait un marché de bovins, et nous pensons qu 'il devrait s' agir d' un marché de bovins entre 1996 et 2001, qui a rapidement augmenté à 512 heures au début de 96.En 1999, lorsque les États - Unis ont bombardé notre ambassade, ils ont lancé la troisième phase du nouveau moteur.Cette fois - ci, je pense qu 'il s' agit probablement de trois phases, dont la première, l' année dernière à une certaine période de l 'année, et la plus récente, j' ai écrit un rapport. Je pense que la première phase est entrée dans un maximum, celui de l 'accélération, si le Gouvernement est encore plus modéré, continue de donner de l' énergie, des sujets, des fonds, et continue de guider l 'opinion publique, et si cela est possible à 1 ou 2 000 points du mois prochain, c' est une nouvelle accélération.Mais j 'ai tendance à dire que le Gouvernement est maintenant conscient de l' ampleur et de la durée de la deuxième phase d 'ajustement qui suivra.

Dans le premier cas, il a accru l 'offre de jetons de fonds, alors que le Gouvernement avait l' intention de stimuler les marchés de capitaux, de stimuler la prospérité à plusieurs niveaux sur les marchés de capitaux et de stimuler un développement plus large du financement direct, dans le but de contribuer à la baisse de la part du financement social par le biais du financement direct.Si l 'on s' en tient à cette idée centrale, l' étape suivante nous permettra de voir un plus grand nombre de jetons d 'argent, et je ne pense pas qu' il s' agit d 'une simple compression administrative brutale, car, contrairement à 2006, 2007, 06 et 07, l' économie est prospère, et lorsque les marchés boursiers sont en mousse, d 'autres actifs sont aussi en mousse, ce qui représente une forte pression sur l' inflation.Les bulles qui contrôlaient les marchés de capitaux à cette époque, en fait, ont été utilisées beaucoup plus vigoureusement, et cette fois - ci, nous pensons que si nous voyons de tels signaux dans l 'avenir, il devrait y avoir des signaux de gauche et de droite qui, d' abord, conduiront à un changement de Direction de l 'opinion publique, et de droite qui conduira à ce changement marginal entre le financement et le jeton.Tout d 'abord, l' augmentation de l 'offre de jetons, qu' il s' agisse de l 'IPO ou du refinancement, est apparue clairement au cours de la période d' accélération qui s' est écoulée entre le début du mois de mars et le début de l 'année, avec un certain nombre de catalyseurs, non seulement pour les déclarations de haut niveau du Gouvernement, mais aussi pour le rythme des inscriptions et, plus récemment, de nouveaux groupes d' actions, dont le montant diffère de celui des échéances.Si le Gouvernement tente de prolonger la Ville, il choisira le signal de droite, les jetons augmenteront l 'offre.

Je pense qu 'il s' agit là d' un ajustement de la politique de répartition qui, cette fois - ci, n 'est pas fondé sur le critère de la taxe sur l' impression, mais sur celui de la répartition.Le marché des capitaux, comme l 'immobilier des dix dernières années, est un marché de bœuf fondé sur le levier.Quand je lisais dans les années 90, j 'achetais un appartement à Shanghai pour prendre le compte bleu, puis il payait zéro, un, deux, trois, en fait, il contrôlait le levier, et quand un rythme de croissance commençait trop vite, il n' avait pas d 'impôts.

De même, nous avons vu les données du mois de mars, que ce soit le solde de la caution des clients ou les deux monnaies ont augmenté plus rapidement, mais c 'est de la partie iceberg que nous avons vu.Il est obscur de constater que les fiducies ne font plus partie de l 'immobilier et que les actions, y compris les parts des banques, sont très importantes.Lorsque l 'on voit le plus grand risque, c' est l 'ajustement de la politique de répartition, il faut faire très attention à ce signal.C 'est ce que j' ai discuté de la logique principale et de la façon dont tout le monde réagirait si l 'avenir s' améliorait.

Je suis convaincu que ce cycle de trois à cinq ans, c 'est - à - dire en 2018 et en 2019, que nous devrions être un peu plus performants dans la transition et la restructuration de l' économie d 'ici à 2020, et que nous aurions pu perdre le meilleur créneau dans le temps si nous ne l' avions pas fait.En 2020, l 'un est le bien - être général et l' autre l 'achèvement d' une réforme en profondeur.Il s' agit plutôt d 'une augmentation de la structure démographique et du vieillissement de la population, ce qui nous paraît incontestable dans l' optique de la réforme de l 'entreprenariat novateur que le Gouvernement prendra en charge au cours des prochaines années.C 'est pourquoi nous nous réjouissons que, depuis les années 90, nos marchés de capitaux se soient mélangés aux marchés boursiers, et que nous nous sentons encore plus réformés que le printemps, et nous avons l' impression de voir les marchés de capitaux enlever des gouvernements.Comme dans l 'immobilier depuis une dizaine d' années, vous pouvez voir qu 'il est fils de famille.Les marchés de capitaux jouent un rôle inestimable dans le financement net, et si nous pouvons encore compter sur les banques et le financement net pour motiver nos gouvernements de développement, nous le ferons.Je pense que la période 1996 - 2010 est très similaire à celle qui s' est écoulée entre 1996 et 2010, dans un contexte économique caractérisé par une croissance endogène qui a rendu plus difficile la restructuration des secteurs traditionnels, les fusions - acquisitions dans les secteurs émergents, les fusions - acquisitions continues et les flux de trésorerie par le biais des fusions - acquisitions, et qu 'il a eu du mal à se faire une idée de la rentabilité, mais qu' il a constamment refinancé ce bénéfice et qu 'il a eu un flux de trésorerie important après avoir acheté le capital ou sur le compte, c' est le rôle important des marchés de ce cycle de transition.

Pour l 'économie, je pense que le développement des micro - industries, la relation entre l' offre et la demande de la main - d 'œuvre dans son ensemble, et le chômage de la main - d' œuvre qui préoccupe le Gouvernement, mais ce ralentissement de l 'activité n' est pas aussi positif que par le passé.

Pour ce qui est de la liquidité, M1 et m2 errent en bas, à un moment où l 'économie peut être relativement peu coûteuse, c' est - à - dire que les gens y trouvent de l 'argent et qu' ils s' amusent à l 'offrir pour diverses formes de refinancement.Cette fois - ci, j 'ai vraiment pensé que j' étais bon pour le nouveau système d 'actions du Gouvernement, il avait une règle latente sur le nouveau système d' enregistrement, même si l 'avenir était un système d' enregistrement chinois.C 'est pour ça qu' on pousse depuis des mois à penser que la nouvelle action est une bonne occasion.

Pour le développement global du financement direct, réaliserBourseEt les gains économiques sont à long terme, mais le plus beau à court terme est ce moment, je pense que c 'est le plus haut, le mois prochain est le plus fort, le mois prochain sera le plus fort, vous connaîtrez des fluctuations ce mois - ci et, s' il s' agit d' un mois d 'ajustement précoce, si la situation peut se calmer un peu, l' ensemble de l 'orgasme sera plus long.Mais s' il s' agit d 'un mois d' accélération, d 'ici à la fin du mois de mai, nous devrons faire preuve de plus de prudence.L 'heure est venue de passer la lune de miel, car l' argent est arrivé, mais l 'offre de jetons n' a pas été assez rapide.

À la mi - mai, nous devrons nous concentrer sur quelques points, car à la fin du mois d 'avril, la loi sur les valeurs mobilières a été modifiée en première instance, et peut - être après.