화하 천신 재 개 IPO: 보 천 기구 2 도 지도 서 를 교체 하 는데 하 자 를 입 으 면 '세탁' 할 수 있 습 니까?

지난해 10 월 창 고 판 IPO 가 신청 한 화하 천 신 을 자 진 철회 하고 오 랜 만 에 자본 시장 에 충격 을 주 었 다.

최근 21 세기 경제 보도 기 자 는 2019 년 10 월 에 창 판 IPO 가 신청 한 화하 천 신 을 폐지 하고 다시 칭 다 오 증권 감독 국 에서 지도 비 서 를 했 으 며 지도 기 구 는 이전 중 태 증권 에서 민생 증권 으로 변경 했다 고 주목 했다.

계 신 보 데이터 에 따 르 면 2020 년 3 월 에 화하 천 신 은 한 차례 의 증 자 를 거 쳤 고 등록 자본 은 15600 만 위안 에서 17384.82 만 위안 으로 증가 했다.화하 천신 홈 페이지 에 따 르 면 2 차 지 도 를 신청 하기 전에 1 차 2 억 위안 의 Pre IPO 차 융자 를 완 성 했 고 투자 대상 은 동방 부 해, 칭 다 오 국 신 그룹, 민생 직 투, 중형 차 펀드 등 을 포함한다.

이번 융자 또는 화하 천신 이 IPO 를 신속하게 재 개 하 는 중요 한 원동력 중 하나 이다. 그러나 첫 번 째 IPO 의 신고 자료 와 회신 편지 의 상세 한 내용 을 자세히 살 펴 보면 화하 천 신과 창 판 상장 의 길 은 아직도 심각 한 위험 에 직면 하고 있다.

먼저, 그 가 과학 창 조 판 의 포 지 셔 닝 에 부합 하 는 지 에 관 한 문제 이다. 상하 이 거래 소 는 문의 서 에서 회사 의 비교적 많은 재무 기준 이 모두 주파수 변환 생산 설비 와 비슷 하 다 고 지적 했다. 그리고 선택 한 비교 가능 회 사 는 모두 업계 의 유명한 주파수 변환 설비 생산 기업 이 므 로 화하 천 신 에 게 재무 표현 과 결합 하여 차세 대 정보 기술 업계 의 합 리 성 으로 인정 하도록 요구 했다.

그리고 또 다른 화하 천신 과 밀접 한 관 계 를 가 진 기업 인 중 가 트 도 과학 창 판 에 뛰 어 들 면서 화하 천신 이 오랫동안 간직 해 왔 던 일 들 이 모두 밝 혀 졌 다.중 가 트 주식 유치 서 에 따 르 면 중 가 트 임 원 팀 등 커 비 가족 과 창시자 와 화하 천 신실 통제 인 이 여 파 사이 에 복잡 한 이익 관계 가 존재 하고 이들 의 업무 도 고도 로 일치 하고 경쟁 이 존재 한다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 화하 천신 과 중 가 트 주식 유치 설명 서 를 비교 한 결과 쌍방의 편지 내용 도 일치 하지 않 는 다 는 것 을 발견 했다.이런 문 제 는 화하 천신 이 두 번 째 IPO 스퍼트 에서 풀 어야 한다.

과학기술 외 피 를 감 싸 는 컨버터 설비 생산 업 체?

주식 유치 설명서 에서 화하 천신 은 '에너지 산업 사물 인터넷 기술 의 지도자 중 한 명' 이 라 고 주장 했다. 주요 경영 업 무 는 지혜 광산 운영 체제 플랫폼, 감지 집행 층 의 스마트 전동 설비, 스마트 제어 단말기, 스마트 센서, 광산 용 특수 로봇 등 제품 과 스마트 응용 APP 층 의 스마트 안전, 스마트 생산 등 응용 서 비 스 를 포함한다.

그러나 구체 적 으로 보면 회사 의 주요 제품 은 대부분이 주파수 변환 기술 이 광산 등 분야 에서 의 응용 이다. 구체 적 인 제품 은 광산 용 스마트 디 스 플레이 컨버터 와 광산 용 스마트 디 스 플레이 컨버터 를 포함한다.2018 년, 2019 년 1 - 6 월 에 회사 의 스마트 전동 설비 (즉 컨버터 설비) 는 각각 2 억 6000 만 위안, 1 억 4000 만 위안 의 매출 을 올 렸 고 회사 의 전체 수익 에서 차지 하 는 비례 는 각각 54.85%, 50.91% 이다.

2018 년 에 화하 텐 신 은 소프트웨어 정의 전동 의 발전 방향 을 제시 하여 '지혜 광산 운영 체제 플랫폼', '시공 간 한 장의 그림' 등 제품 과 서 비 스 를 내 놓 았 다. 그러나 공개 자료 에 따 르 면 화하 텐 신 지혜 광산 운영 체제 플랫폼 은 2018 년 에 545.97 만 위안 을 기 여 했 고 2017 년, 2019 년 상반기 에 모두 0 위안 의 수익 을 올 렸 다.

'그들 (화하 천신) 은 주로 인 버터 기술 이 광산 등 분야 에서 의 응용 에 종사 하고 국내 유명 기업 에 속한다. 그들 은 2016 년 부터 공업 사물 인터넷 기술 이 광산 에서 의 응용 (주로 통신 과 종합 자동화 시스템, 모니터 시스템, 인원 위치 확인 시스템 등 하드웨어 시스템 의 구축 을 포함한다) 에 종사 하기 시 작 했 지만 그들 이 스마트 탄광 에서' 그림 한 장 '스마트 를 발견 하지 못 한 것 같다 고 말한다."통제 플랫폼, 예 를 들 어 지 측, 통풍, 전기 공급, 채굴 등 관리 와 관련 된 내용 에 대한 연구 와 성과 의 실제 응용."국내 에서 석탄 공업 관련 분야 에 종사 하 는 한 사람 이 방문 하여 지적 을 받 았 다.

사실은 이 의문 도 상하 이 증권거래소 의 문의 서 에 나 타 났 다. 상하 이 거래 소 는 화하 텐 신 에 게 핵심 기술자 들 이 상기 상황 에서 지혜 광산 운영 체제 플랫폼 등 관련 핵심 기술 을 어떻게 개발 하 는 지, 발행인 의 핵심 기술 이나 관련 기초 기술 출처 등 일련의 '지혜 광산 등 업무 핵심 기술 을 설명 하 라 고 요구 했다.질문

주의해 야 할 것 은 화하 천신 이 주식 유치 서 에서 자신 이 산업 사물 인터넷 에서 '선두 적 우위' 를 적극적으로 나타 내 고 있 지만 상장 회사 가 선택 한 것 보다 컨버터 생산 업 체 이다.영 웨 이 텅, 회 천 기술, 블 루 오 션, 그리고 주요 경영 업무 에 광산 용 컨버터 를 포함 한 상장 회사 나 자회사 의 합 강 신 에너지 (3000 48. SZ) 와 중신 중공업 이 개성 있 는 스마트 장비 유한 공사 (중신 중공업 의 자회사) 를 포함한다.

이에 대해 화하 천신 은 "발행인 이 2018 년 에 먼저 스마트 광산 운영 체제 플랫폼 을 출시 했 는데 아직 까지 시장 에서 같은 제품 이 없다" 고 설명 했다.

그 밖 에 주식 유치 보고서 에 따 르 면 최근 3 년 간 의 보고 기간 (2016 년 - 2018 년) 에서 화하 천신 의 연구 개발 투 자 는 영업 수입 에서 차지 하 는 비례 가 각각 6.44%, 5.66% 와 6.44% 로 같은 업계 의 평균 수준 보다 훨씬 낮다.

중 가 트 주식 유치 서 와 '싸움'

화하 천신 IPO 의 또 다른 의문점 이나 중 가 트 와 의 복잡 한 관계 에 있다.

화하 천신 의 공개 공개 공개 정보 에 있어 서, 중 가 트 에 대해 서 는 깊이 감 추 지 못 한다. 비록 중 가 트 를 관련 자로 분류 하지만, 지주 주주 인 이 여 파 를 바탕 으로 중 가 트 에서 이 사 를 맡 는 다 는 정보 만 을 바탕 으로 한다.그러나 중 가 트 의 공식 편지 봉투 정보 에는 깊 은 인연 이 있 었 다.

공개 데이터 에 따 르 면 중 가 트 는 컨버터 관련 설 비 를 생산 하 는 기업 이기 도 한다. 회사 의 핵심 제품 인 비동기 주파수 조절 일체 기, 영구 자석 동기 주파수 변조 일체 기 는 컨버터 와 전동 기 를 유기 적 으로 통합 시 켜 '컨버터 + 모터' 분리형 전동 방식 을 대체 할 수 있 고 석탄, 천연가스 채굴 업계 의 고급 전동 장비 분야 에서 시장 선두 자 리 를 차지한다.

그 하류 기업 과 화하 천신 의 높이 가 일치 하고 모두 국가 에너지 그룹, 중 탄 그룹, 산동 에너지 그룹, 총 광 그룹, 제 리 주식, 서 공 그룹, 중국 철 강 중공업 등 유명 기업 의 공급 업 체 를 포함한다.

무엇 보다 중요 한 것 은 쌍방의 주주 와 기술자 가 고도 로 일치 한 다 는 점 이다.

공개 자료 에 따 르 면, 중 가 트 실 제도인 덩 커 비 는 2002 년 5 월 부터 2010 년 7 월 까지 칭 다 오 텐 신 전기 유한 공사 (이미 '구 익 환 구 (칭 다 오) 전기 유한 공사' 로 이름 을 바 꾸 었 고, 이하 '구 익 환 구' 로 약칭) 상무 부사 장, 2008 년 4 월 부터 2011 년 5 월, 그리고 2012 년 6 월 부터 2013 년 8 월 까지 이다.칭 다 오 천신 전기 유한 공사 (즉, 화하 천신 전신) 집행 이사 겸 사장 을 임직 하고 2013 년 8 월 부터 2016 년 1 월 까지 임 화 하 천신 회장 을 역임 한다.

한편, 화하 천신 이 요직 을 맡 는 동안 (2011 년 11 월 부터 2016 년 1 월 까지) 등 커 비 는 중 가 트 의 유한 한 이사 겸 사장 이 되 었 다.

공개 자 료 는 화하 천 신실 통제 인 이 여 파 가문 이 중 가 트 지분 의 40% 를 장악 했다 고 밝 혔 다.

2011 년 11 월, TX INVESTMENT CORP.투자 "), 베 이 징 백 고래 창업 투자 유한 공사 (이미" 베 이 징 화 샤 텐 신 백 고래 창업 투자 유한 공사 "로 이름 을 바 꾸 었 다. 이하" 백 고래 창 투 "라 고 약칭) 출자 설립 중 가 트 전신 중 가 트 는 유한 하 다. 그 중에서 백 고래 창 투 는 이 여 파 지주 회사 로 400 만 달러 의 출자 액 을 납부 하고 2016 년 에 야 중 가 트 유한 주주 반 열 에서 탈퇴 했다.

그러나 이 여 파 의 지분 중 가 트 에 한 정 된 것 에 대해 서 는 화하 천신 주식 유치 서 에 서 는 언급 하지 않 고 이 여 파 가 이 사 를 맡 고 있다 는 정보 만 밝 혔 다.

"만약 에 지주 주주 의 주식 보유 가 기업 업무 와 비슷 한 회사 이 고 보고 기한 안에 반드시 밝 혀 야 한다. 동종 업계 의 경쟁 문제 와 관련 될 수 있다. 그러나 만약 에 동종 업계 의 경쟁 문제 가 잘 해결 되 고 철저하게 분리 된다 면 정보 공개 가 합 리 적 으로 해석 할 수 있 고 IPO 에 큰 영향 을 주지 않 을 것 이다."화남 의 한 중형 증권 회사 투자 자 들 이 방 문 받 았 을 때 이에 대해 지적 했다.

주식 보유 상황 이 복잡 한 것 을 제외 하고 이 여 파 가족 구성원 들 은 등 커 비 배우자 인 Zhao Yunxia 에 게 여러 차례 돈 을 빌려 주 었 다. 2016 년 1 월 까지 ZhaoYunxia 가 이 여 파 가족 에 게 진 인민폐 금액 은 무려 5012.7 만 위안 에 달 했다.같은 시기 에 덩 커 비, 이 여 파 는 업무 협력 기간 에 대금 의 상환 으로 인해 형 성 된 누적 부채 가 1380 만 위안 에 달 했다.

2016 년 에 경영 이념 의 차이 로 인해 덩 크 비 와 이 여 파 는 합작 관 계 를 중지 하기 로 결정 했다. 덩 크 비 는 화하 천신 의 지분 과 경영 에서 탈퇴 했 고 이 여 파 는 중 가 트 의 유한 한 주식 과 경영 에서 탈퇴 했다.2016 년 1 월 28 일부 터 2016 년 2 월 3 일 까지 6 건의 을 체 결 했 고 이 를 통 해 두 가문 에 존재 하 는 몇 가지 문 제 를 해결 했다.

그러나 주의해 야 할 것 은 얼마 후 상하 이 증권거래소 가 중 가 트 를 현장 감독 하 는 과정 에서 화하 천신 의 지분 조정 과 채권 채무 상쇄 사항 을 발 견 했 고 보 천 기 구 는 등 커 비가 이 여 보 에 게 진 6392.70 만 위안 의 빚, 등 커 비 는 화하 천 신 에 게 진 2900000 만 위안 의 빚, 흰 고래 가 등 커 비 에 게 진 667000 만 위안 의 빚, 이 여 파 는 등 커 비 에 게 진 빚 을 제공 하지 못 했다.의 775.884 만 위안 의 빚 을 진 은행 의 유수 기록 이나 서면 협의, 그리고 덩 커 비 는 화하 천 신 으로 부터 3823 만 위안 의 주식 이윤 과 이자 의 완납 증명 을 받 았 고 채권 채무 가 상쇄 된 후에 이 여 파 는 덩 커 비의 1658 만 위안 의 실제 지급 상황 에 대응 했다.

2020 년 12 월 2 일 12 월 3 일 로 예 정 됐 던 중 가 트 는 발행 상장 신청 을 철회 했다.그러나 이와 함께 화하 천신 의 IPO 마음 은 다시 움 직 였 다.

"지금 과 외 를 하고 내년 에 자 료 를 신고 하면 보고 기간 은 2018 년 부터 2020 년 까지 입 니 다. 보고 기간 전에 회사 에 어떤 역사적 인 문제 가 남아 있 거나 위법 행 위 를 하면 회피 할 수 있 습 니 다."앞에서 언급 한 투자 은행 관계 자 는 "일반적으로 회사 가 지난번 에 IPO 를 신청 하 는 과정 에서 만약 에 신용 피 문제 가 발생 하면 처벌 을 받 고 3 년 안에 다시 IPO 를 신청 하거나 상장 을 재 구성 할 수 없 지만 전 제 는 위법 행위 이 고 처벌 을 받 는 것" 이 라 고 지적 했다.

지주 주 주 는 국제 위조 사건 에서 꽤 많은 이익 을 얻 었 다.

화하 천신 의 일련의 행 위 를 떠 나 지주 주주 이 여 파 가족 은 자본 운영 의 '틀' 을 잘 아 는 것 임 에 틀림없다.

세계 최대 의 건축 과 광업 설비 생산 업 체 인 카 트 페 레 가 여론 의 소용돌이 에 휩 싸 이면 서 이 여 파 팀 은 정저 우 4 차원 에 대한 일련의 자본 운영 을 통 해 최대 수혜 자가 되 었 다.

시간 은 2012 년 6 월 까지 거 슬러 올라간다. 의기양양 한 카 트 페 레 미국 본 부 는 6 억 53 만 달러 의 인수 안 을 내 놓 았 고 정주 4 차원 전기 설비 제조 유한 공 사 를 인수 하여 중국 에서 의 광산 업 무 를 확대 했다.

그러나 반년 후에 카 트 페 르 회 사 는 4 차원 기계 및 전기 재무 조작 으로 인해 구설 수 에 올 랐 다. 2013 년 1 월 19 일 새벽 에 카 트 페 르 미국 본 부 는 4 차원 기계 와 전기 가 몇 년 동안 부당 한 재무 처리 가 있어 서 카 트 페 르 4 분기 에 약 36 억 위안 의 비 현금 상업 명예 손실 이 발생 했다 고 발표 했다.

4 차원 기계 전기 의 역 사 는 최초 로 1995 년 까지 거 슬러 올 라 갈 수 있다. 그 때 는 중국 에서 가장 빨리 성장 한 채광 유압 지지대 제조 업 체 로 4000 여 명의 직원 을 가 졌 다.2007 년 에 내 자 기업 이 합자 기업 으로 이전 하기 전에 이 기업 은 이름 이 알려 지지 않 았 다. 멀리 까지 방 송 된 전환점 은 위 싱 화 와 이 여 파 의 자본 조달 에 있다.

2003 년 에 4 차원 기계 전 기 는 기 존의 황하 제조 공장 을 바탕 으로 내부 자본 유한 책임 회사 로 바 뀌 었 으 나 이듬해 8 월 에 위 싱 화 와 함께 국제 석탄 기 를 설립 한 이 여 파 는 바로 4 차원 기계 전기 25.5% 의 지분 을 인수 하고 이 사 를 맡 았 다.이후 3 년 간 이 여 파 는 다른 주주 지분 을 인수 함으로써 4 차원 전기 기계 의 절반 에 가 까 운 지분 을 확보 했다.

2007 년 3 월 에 위 싱 화 는 약 2000 만 위안 의 인민 폐 를 투자 하여 4 차원 기계 전기 25% 의 주식 을 인수 했다. 4 차원 전기 기 계 는 즉시 공상 변경 을 완 성 했 고 본 격 적 으로 내 자 기업 에서 합자 기업 으로 변경 했다.이로써 이 여 파 와 위 흥 화 는 실제로 4 차원 전기 기계 의 운영 을 효과적으로 장악 하고 있다.그해 4 차원 전기 기 계 는 바로 2008 년 의 판매 목 표를 12 억 위안 으로 제시 했다.2009 년 에 4 차원 전기 기계 의 순이익 은 동기 대비 6 배 증가 했다.

위 싱 화 와 이 여 파 는 2009 년 부터 계열 사 상장 을 꾀 하기 시작 했다.2010 년 2 월 에 이 여 파 산하 국제 석탄 기 는 홍콩 연합 증권거래소 에 상장 되 어 약 5 억 달러 를 모 았 다.2010 년 7 월 에 복잡 한 역방향 인 수 를 통 해 4 차원 전기 기계 가 케이스 를 빌려 년대 석탄 기계 가 출시 되 었 다.그러나 이 여 파 는 상장 에 앞서 4 차원 전기 지분 을 약 3850 만 달러 에 사위 톰 슨 3 세 에 게 팔 았 고, 최초 투자 에 비해 큰 이익 을 얻 었 다.

소속 사 상장 을 마 친 후 이 여 파 와 위 싱 화 는 두 회사 에 대한 매각 을 모색 하기 시작 했다.2011 년 7 월 에 미국 상장 회사 인 구 익 전 세계 에서 110.5 억 홍콩 달러 를 투자 하여 국제 석탄 기계 의 100% 지분 을 매입 했다. 이 여 파 와 위 싱 화의 최초 투 자 는 수 십 배의 수익 을 얻 었 다.2012 년 6 월 카 트 페 르 가 년대 석탄 기 를 인수 하 겠 다 고 약 속 했 고 후자 의 주주 들 도 이 를 통 해 33% 에 해당 하 는 프리미엄 을 얻 었 다.